宜宾纸业（600793.SH）正计较以2.06亿元东说念主民币收购四川普什醋酸纤维素有限包袱公司（简称“醋纤公司”）67%的股权。此次收购成人色五月，宜宾纸业拟向银行苦求并购贷款不率先1.24亿元，用于支付收购醋纤公司的股权受让款。

因收购方向的控股激动为四川省宜宾普什集团有限公司，这家公司的最终控股方和宜宾纸业皆是宜宾发展控股集团有限公司。因此，此次往还组成联系往还。

市集对宜宾纸业此次收购赐与积极恢复。宜宾纸业有望通过此次收购获取哪些利好？

向“双主业”驱动转型

公告裸露，宜宾纸业收购醋纤公司是基于服从布局生物基材料，罢了转型升级的政策发展需要，有益于打造新的经济增长点，罢了业务结构的优化。

我国生物基材料市集范围捏续增长，由2014年的96.9亿元增长至2021年的199.2亿元，CAGR为10.9%。醋酸纤维是一种生物基材料，其原料开端于自然植物，如木柴和棉花。这些植物材料经过化学贬责滚动为纤维素浆粕，再与醋酸和醋酐发生响应生成醋酸纤维素。醋酸纤维当作一种绿色环保材料，具有生物可降解性，况且在醋酸纤维的分娩历程中大略大幅缩小二氧化碳排放量。醋酸纤维在多个范围有浮浅诈欺，包括纺织、生物医用材料、卷烟等行业。醋酸纤维因其染色璀璨、手感优柔滑爽等特质，成为制造高品性纺织品的紧迫原料。在香烟行业也常被用于制造烟用滤嘴。

醋纤公司当作行业的代表，领有三条醋酸纤维素分娩线，打算产能30000吨/年，领有四川省企业本领中心，获取授权专利60余项，其中发明专利12项。 该公司分娩的醋酸纤维素膜厚度仅有25μm，在国内率先，与海外本领捏平。醋纤公司的居品不仅遍布宇宙市集，还远销泰西及东南亚20多个国度与地区。

旧年，醋纤公司完成销售收入7.3亿元，净利1.24亿元，均创历史新高。本次收购，普什集团同意成见公司在2025至2027年罢了的净利润辞别不低于1.55亿元、1.21亿元和1.2亿元。按照历史事迹臆测，如若市集环境保捏褂讪，收购方向完成事迹同意的难度不大。自然同意事迹莫得增长趋势，但按照2.06亿元对应的估值，本次收购对价市盈率估值仅为2.4倍。

增重利润，缓解偿债压力

这笔收购关于咫尺的宜宾纸业至关紧迫。

宜宾纸业是我国西南地区最大的食物包装原纸分娩企业，其居品包括食物包装原纸、面碗纸、吸管纸等。宜宾纸业依托土产货丰富的竹资源上风，实践“竹浆纸及深加工一体化”发展政策。2023年，受到造纸行业景气度下行的影响，宜宾纸业运转堕入亏本，昔时亏本7800万元。本年死心三季度，生意收入赓续下滑13.8%，亏本仍是达到1.3亿元。

与此同期，宜宾纸业还新增恒久贷款14亿元。前三季度，宜宾纸业的利息开销达到3200万元。宜宾纸业咫尺的货币资金唯有9300万元，为了本次收购还需新增贷款1.24亿元。恒久事迹消沉终会侵蚀宜宾纸业的偿债智商。因此，宜宾纸业咫尺急需“现款牛”业务复旧公司运转。

如若此次收购奏效成人色五月，醋酸纤维业务孝顺的净利将占据宜宾纸业的主要盈利开端。届时宜宾纸业的利好就怕不单限于增厚事迹，还会引起估值的重估。死心至2024年11月25日，新材料指数市盈率为26.61倍，远高于造纸行业平均16倍的市盈率估值。