近日，港交所官网涌现，着实生物科技有限公司（以下简称“着实生物”）递交招股书，中金公司担任独家保荐东说念主，这是公司继2022年头次IPO折戟后的第二次尝试。3月4日，着实生物发布公告，增设招银海外、华泰金控、申万宏源香港为全体调解东说念主成人色站，加上原有全体调解东说念主中金，共有4位全体调解东说念主。

　　这家曾因新冠口服药阿兹夫定一战成名的生物科技公司，如今正深陷功绩下滑与转型阵痛的旋涡。2022年8月，着实生物初次向港交所递表，但居品单一性问题弥远无法治理，面临仅剩10个月期限的对赌条约，着实生物再度赴港募资。

　　失去大客户复星医药因循，中枢居品青黄不接

　　招股书涌现，着实生物设置于2012年9月，专注于诊疗病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病的变调药物的开采、制造和交易化。

　　招股书涌现，着实生物有十余个在研管线居品，阿兹夫定是其独一交易化的居品，2022年7月，该款药物获批用于诊疗成东说念主平淡型COVID-19，是其时市面上独一的国产新冠殊效药。当今，公司营收的沿路源流于阿兹夫定，累计销售卓绝1000万瓶，隐秘了宇宙31个省市卓绝5万家医疗末端。

　　不外，着实生物当今仍处于亏空状态，两年累计亏空超8亿元。据招股书，2023年、2024年，着实生物录得营收离别为3.44亿元、2.38亿元；年内亏空离别为7.84亿元、4004万元。

　　关于功绩亏空，着实生物暗示成人色站，笼统新冠病毒的情况，公司探讨居品的到期日及适销性，对制制品作出大幅存货撇减，因而产生亏空。

　　值得一提的是，阿兹夫定的销售沿路来自于复星医药。

　　2022年7月，阿兹夫定获批时，着实生物与复星医药签署了一则政策配合条约，由复星医药产业独家交易化阿兹夫定在中国内地的新冠及HIV妥贴症商场。招股书涌现，2023年，着实生物仅有复星医药产业别称客户，沿路收入3.44亿元均来自复星医药，2024年，复星医药的销售额2.36亿元，仍占总销售额的99.2%。

　　然而，2024年9月，两边文牍停止了配合，着实生物暗示，鉴于商场现象的不停变化并探讨到两边的最好利益，收回阿兹夫定的齐全交易化权益。左证停止条约，着实生物需向复星支付6000万元前期用度及异日5年相干区域销售额的10%看成赔偿。

　　异日，着实生物的收入将依靠于自主销售。据招股书，停止条约后，着实生物接受遴聘经销商销售阿兹夫定，并自建了33东说念主的销售团队，礼貌终末内容可行日历，公司已与53家经销商签订经销条约。不外，自主销售初期收效惨淡，2024年，公司向新条约下的经销商销售了约13700瓶阿兹夫定片，录得收入190万元。

　　伴跟着新冠商场需求大幅下滑，着实生物亟需拓展新妥贴症并鼓励其他管线以提振估值，但当今，公司其余在研管线仍处于早期阶段，如CL-179、哆希替尼正进行临床I期施行，其余居品仍在临床前阶段，短期内难有新药上市。

　　礼貌2024年12月31日，公司握有的现款颠倒等价物仅为1.4亿元，2023年及2024年，着实生物的研发用度离别为2.38亿元、1.51亿元，现存的资金储备不及一年的研发用度，

　　对赌条约高压下，亟需募资补流

　　值得一提的是，阿兹夫定并非是由着实生物研发的，而是公司独创东说念主王向阳早年斥资4000万元从郑州大学手中买下的专利。

　　据经济不雅察报报说念，着实生物的独创东说念主王向阳是河南平顶山东说念主，早前曾在采矿、房地产等多个畛域创业。拿下阿兹夫定的专利后，谋定跨界医药却苦于对制药畛域不持重，王向阳便邀请了医药各人杜锦发担任公司董事长，据招股书，2024年，杜锦发的薪资、花红、津贴及什物福利共计500万元。

　　招股书涌现，王向阳、三联创投及CreativeSummit组成着实生物的一组控股股东，独创东说念主王向阳系数握有公司48.12%的股份，董事长杜锦发握股17.55%，为第二大股东。当今，王向阳并未在公司中担任董监高，公司的全体管制和研发责任东要由杜锦发厚爱。

　　递表前，着实生物完成了两轮融资，累计融资金额7.12亿元，股东包括倚锋成本、盈科成本、上海迪赛诺药业。其中，A轮融资完成于2021年2月，融资额约1.5亿元，2022年完成的B轮融资约5.63亿元，B轮完成后，公司的投后估值近35.6亿元。

　　不外，此前融资中，着实生物与投资方签订了对赌条约。据招股书，赎回权于初次提交招股书时停止，但若公司除去IPO、或被联交所驳回、或自初次提交起41个月未完成IPO，则触发还购。

　　着实生物于2022年8月初次递交招股书，礼貌2025年3月，距离初次递表已畴昔了31个月，仅剩下不到10个月的时期。

　　礼貌2024年12月31日，公司握有的现款颠倒等价物仅为1.4亿元，存在计息贷款1.34亿元，欠债净额为10.99亿元，一朝触发还购，现存资金或难偿还股权赎回资金，亟需募资补流。

　　这次二度递表，着实生物暗示，拟将上市召募的资金主要用于阿兹夫定新妥贴症研发、交易化颠倒他管线鼓励；种植研发平台；用作营运资金颠倒他一般企业用途。